coinaktie

2021/9/8 2:47:32 77 0评论
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利率决定后,美联储主席 鲍威尔将召开新闻发布会。


  鲍威尔曾多次强调, 美国就业市场离实现美联储的 充分就业 目标还很远,所以现在讨论减少美联储的支持力度还 为时尚早


  这次应该也会有同样的表态。


  关于通胀,鲍威尔淡化了过去一个月通胀率的上升和美国 国债收益率的波动,称通胀只是暂时的,美国国债收益率的上升不会造成混乱。


  我们认为,鲍威尔可能会重申, 美国就业市场离充分就业的目标还很远,通胀只是暂时的, 美债收益率的上升也在可接受的范围内。


   如果是这样,美元指数可能继续走强。


  如果他像欧洲央行一样,开始担心这些问题,甚至决定购买 影响抵押贷款利率的长期债券,美债收益率和美元将迅速下跌。


  周一(3月29日), 人民币(6.5701,0.0290,0.44%) 汇率将出现自去年3月以来的最大单月跌幅,促使交易员再次密切关注中间价,寻找政策信号。


    在 经历了连续8个月的持续 升值之后,人民币在2月份走弱,3月份到目前为止又下跌了超过1%。


   美元兑 人民币汇率已回升至100日移动均线上方,这是一个关键的技术信号,可能预示着人民币将进一步走软。


  与此同时,由于投资者抛售新兴市场资产,离岸人民币汇率触及1美元兑6.5700元人民币,为去年12月1日以来的 最低水平


    在上周三 中国人民银行 货币政策委员会季度会议后发表的一份声明中, 中国央行表示,要增强人民币汇率弹性。


  上周四,人民币汇率就跌至去年12月以来的最低水平,随后中国央行将 人民币兑美元的参考汇率设定在近3个月来的最低水平。


  周一,中国政府将人民币汇率定得更低,没有显示出反击人民币走软的意愿。


    新加坡马来亚银行(MalayanBankingBerhad)高级外汇分析师FionaLim表示:“人民币兑美元汇率最近可能已经达到中期峰值,其升值最剧烈的阶段可能已经过去。


  ”“国内股市的调整、美国国债收益率的大幅上升以及更广泛的全球市场的不安情绪,可能会继续支撑美元兑在岸人民币汇率。


  ”对中国市场的影响  由于我国 经济复苏、货币政策正常化快于美国,通胀水平目前较为温和,美债收益率上升对我国的影响整体可控。


     债市方面,美债收益率上升对我国债市影响有限。


  一种可能的影响是,因中美利差收窄,导致 中债收益率上升,则利空国内债市。


  但由于我国与美国经济周期、通胀预期和货币政策周期错位,这种可能性不大。


    首先,从基本面来看,我国领先于全球经济复苏,实际利率已经先行抬升,以PMI新订单减产成品库存来作为经济动能指标,中国2月为3.5%,相对去年下降,而美国保持上升态势,后续国内利率受经济向好推升的空间相对较小,美债利率 上行对我国国内利率上行影响有限。


    其次,从通胀情况来看,我国通胀水平大幅提升导致中债收益率上升的风险较低。


  美国由于大规模财政补贴导致居民收入上涨,消费需求大幅上涨,而产出相对落后,供求缺口导致通胀预期走高。


  与美国不同,我国补贴主要面对企业,生产较早恢复,不太容易出现需求拉动型通货膨胀。


  同时,油价和大宗商品价格上涨等对我国CPI影响较小,我国广义流动性收缩,经济动能走弱,叠加猪价的影响,输入型 通胀压力不大。


    再次,从货币政策来看,我国不太可能通过加息来提高国内利率水平。


  我国已提前于欧美进行了狭义流动性的收紧,中债利率领先于全球回升。


  目前中国通胀压力温和,已经正常化的货币政策继续收紧的可能性不大,而中美利差仍高于过去5年平均水平,海外政策收紧对我国的压力有限。


  
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