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2021/9/9 2:14:06 80 0评论
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根据非农 数据影响大小,等到数据 公布后再 下单


   我们都知道,美元已经 贬值长时间了。


  如果非农业数据良好,达到 16.5或16.5以上,我们认为 美国经济没有那么糟糕,我们也知道数据。


  对美元非常有利。


  对美元的看跌情绪在短暂回落后正在上升。


  根据媒体计算和商品期货交易 委员会(CFTC)周五公布的数据,美元净空头仓位本周升至3月底以来的最高水平。


  美联储 主席鲍威尔周一表示,美国经济正在好转,但“尚未 走出困境”。


  美元与美债收益率的疲软给 黄金多头注入更大的信心。


  【 纽约联储主席称当前数据要使美联储改变政策还“ 远远不够”】纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示,“我们现在看到的数据和状况要使联邦公开市场委员会改变其货币政策立场还远远不够。


  ”他周一在为线上演讲 准备好的讲话中称,“尽管 我对经济现在朝着正确的方向感到乐观,但要实现强劲和全面的 经济复苏,我们还有很长的路要走。


  ”  6月 大类资产 配置展望  6月资本市场的宏观环境较5月有所变化,这些变化主要体现为政策层面,而宏观经济的形势与5月类似。


    政策层面的变化有两点,前文已提及,即以保供稳价为主要手段,稳定国内商品价格快速上涨的势头,以提高外汇存款准备金率为信号,释放人民币升值速度应 放缓的政策意图。


  上述措施出台后,都达到预期的政策效果。


  自5月19日国常会以来,国内大宗商品价格明显 回调,螺纹钢、焦炭、铁矿石和动力煤结期货价格出现明显回调,期间下跌幅度最大达16.8%、11.5%、20.0%和16.2%。


  6月前5个交易日美元兑人民币汇率回调0.6%,最低再次贬值至6.40以上。


    因气候因素,中国经济即将进入年中淡季,这是历年的季节性现象,并不意味着国内增长将趋势向下。


  5月是PPI同比高年 高点,6月CPI同比全年高点,整体价格水平仍处于年内高点附近。


    综合以上的情况,我们预计未来一段时间,商品涨价趋势不变但斜率明显放缓,建议降低商品资产的配置比例,由超配将为标配。


    权益市场的变数在于人民币升值速度放缓后,外资流入规模下降,那么A股在6月可能将会重回结构性机会。


  周期行业中报业绩可能进一步改善,相关行业机会依然最好。


  目前资金面依然较为宽裕,即使由半年末的关键时点,但资金利率显著 回升可能性低,对流动性更敏感的板块也会有不错的机会。


    债券市场的宏观环境正在逐步好转,3季度名义增速将逐步进入回落阶段,价格因素收益率的影响逐渐消退。


  当前资金面较为友丽,半年末时点的扰动不会持久。


  并且, 疫情对国内经济的短期影响可能会集中反映在6月经济数据上,再加上外资持续增持人民债券,利率债配置价值正在逐步回升。


  另外,股债收益率已经回升至历史25分位数水平。


  过去10年的经验数据显示,中期内债券的配置价值将好于股票。


    4月以来,美国实际利率再度下行。


  目前,美联储已经明确不会因阶段性的涨价压力而收紧货币政策,美国10年国债利率已经稳定在1.60%附近,而因为基数因素和油价上涨因素,6月美国实际利率仍有下行空间,短期内可以考虑超配黄金。


    综上,我们6月的大类资产配置建议如下:  当前的风险因素依然是疫情的反弹。


  国内方面,广东省疫情最为严重,而广东又是我国重要的 出口省份。


  境外方面,台湾地区疫情日趋严重,已经对芯片等产品全球供应链的稳定造成不利影响。


  出口和部分行业的生产将受到影响。


  再者,国内消费难免会因疫情防控措施趋严也再次受到压制。


  短期经济数据存在走弱的风险。


  
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